豐田、現代、本田、奧迪等汽車巨頭的燃料電池汽車商業化必將在資本市場掀起一波燃料電池熱潮，投資者可重點關注產業鏈上游優質的燃料電池相關供應商。

前一階段新能源汽車產業鏈受到市場廣泛關注，在二級市場上掀起了一波又一波炒作。值得注意的是，奧迪或將在下個月舉辦的2016年底特律車展上推出一款氫燃料電池SUV概念車，豐田、現代此前均表示將于2015年商業化燃料電池汽車。豐田、現代、本田、奧迪等汽車巨頭的燃料電池汽車商業化必將在資本市場掀起一波燃料電池熱潮，投資者可重點關注產業鏈上游優質的燃料電池相關供應商。

汽車巨頭加速布局

根據Autobild的報道，奧迪或將在下個月舉辦的2016年底特律車展上推出一款氫燃料電池SUV概念車，整體外觀與e-tron相似，最大的區別在于動力方式的不同，而參考e-tron的命名方式，這款氫燃料電池車的名稱或將為h-tron。

在氫燃料電池汽車領域，奧迪其實之前也有過不少嘗試，比如在2014年洛杉磯車展上展出的氫燃料電池版A7 h-tron概念車。這款A7前后軸上各安裝有一個電動機，并且內置的鋰離子電池還能通過充電口充電，來作為氫燃料的補充。

與在最近幾年蓬勃發展的電動汽車相比，雖然氫燃料電池汽車的關注度不如前者，但其實市面上已經有一些氫燃料電池車型了，比如現代氫燃料電池版Tucson、豐田Mirai以及本田將于明年正式推出的氫燃料電池版Clarity。當然，氫燃料電池車如果想要進一步發展的話，燃料銷售網絡的問題還需要得到進一步的解決。

美日歐等發達國家大多已完成燃料電池汽車基本性能的研發階段，解決了若干關鍵技術問題。全球燃料電池汽車巨頭豐田宣布，在2020年底之前的市場導入初期，將無償提供其獨有的包括燃料電池組、高壓儲氫罐、燃料電池控制系統等在內的燃料電池相關專利使用權，共計5680項，2015東京車展上，本田也正式發布了旗下氫燃料電池車型FCV的量產版車型Clarity。

燃料電池關注度料升溫

燃料電池是一項綠色、高效、適用性廣的發電技術。燃料電池與傳統發電方式相比，不受卡諾循環限制，因此能量轉換效率高，而且具備零排放、無污染、噪聲低等優點，在交通工具領域被視為新能源汽車的終極綠色解決方案。目前主流產品有質子交換膜燃料電池(PEMFC)、熔融碳酸鹽燃料電池(MCFC)和固體氧化物燃料電池(OFC)三類，可以廣泛應用于交通運輸、軍事、航空等領域。

申萬宏源證券表示，燃料電池整車成本從2005年之前的100萬美元降到現在的5-10萬美元，加上購買時的政府補貼，與純電動車差距不大。Pt當量(g/kW)已經從最早的80g降低到目前的10g左右，達到傳統汽油機三效催化器的鉑金用量水平，而豐田、通用研發的燃料電池已經可以將Pt擔量降至0.25-0.3。2015年美國燃料電池公共汽車的使用壽命已達到2萬小時到3萬小時，車輛的性能達到傳統柴油客車的水平，實現每天19h的運行和出勤率。日本豐田公司的燃料電池汽車的壽命達到25年，達到內燃機汽車的同等水平。

豐田、現代、本田等車企的燃料電池汽車商業化必將在資本市場掀起一波燃料電池熱潮。鑒于新能源汽車前景廣闊，氫燃料電池在中小功率領域的應用具備快速商業化潛能，市場容量有望達到千億美元量級。A股市場中，燃料電池板塊的估值遠低于新能源汽車，有望令該板塊進一步獲得資金關注。建議積極關注這一主題帶來的投資機會，重點關注產業鏈上游優質的燃料電池相關供應商。