春節假期后首周，暴漲的“全柴動力”再次受到上交所的點名提示。2月14日，上交所發布公告，根據2月13日各證券公司上報和信用帳戶持有數據，發現全柴動力(600218.SH)融資監控指標達到20.791%，提醒投資者注意投資風險。

這家主營發動機業務的老國企，在經歷9個漲停板、總市值增加近20億之后，新年一開工便迎來快速上漲。2月12日，截至收盤，全柴動力股價上漲5.7%。

全柴動力瘋漲的背后，是整個氫燃料電池板塊開年后的“全線飄紅”。2月11日新春首個工作日，氫燃料電池概念股持續走強，中通客車(000957.SZ)漲停，長城電工(600192.SH)、雄韜股份(002733.SZ)、大洋電機(002249.SZ)、華昌化工(002274.SZ)等個股集體拉升。次日，長城電工直接漲停。2月14日截至收盤,全柴動力直線漲停，美錦能源(000723.SZ)沖擊漲停，雪人股份(002639.SZ)以5.39%的漲幅跟漲。

對此，有業內分析指出，市場炒作的相關概念個股，雖然部分走勢較強，但相關公司對于氫燃料的研發，更多仍停留在實驗或者初期投資階段，距離量產、簽訂合同和貢獻利潤等階段仍尚遠。

“目前氫燃料電池當作概念炒作沒有問題，接下來還會有消息出來刺激，有反復炒作的可能，畢竟相關概念股的總體股價位置并不高。但是要以此判斷其可以沖擊鋰電池的位置，甚至改變新能源汽車的發展方向還為時尚早。”資深從業者袁月分析。

20家氫燃料電池公司去年虧損

當不少嗅覺靈敏的A股上市公司搶先一步布局氫燃料電池這塊“蛋糕”，投資風險的警示亦接踵而至。

2月14日，就在上交所提示全柴動力融資監控指標達到20.791%，提醒投資者注意風險時，在剛剛過去的1月，全柴動力已經連續發布了5次風險提示。在最新的1月29日風險公告中，全柴動力稱，燃料電池市場剛剛起步，距離商用還有很多工作要做。公司控股子公司元雋公司燃料電池業務尚處于研發試制階段，未批量生產，且對上市公司整體業務影響較小。公司前三季度扣除非經常性損益的凈利潤不過828萬元，同比下降 74.68%。而去年四季度，全柴動力還掛牌出售了公司在上海的部分房產。

值得一提的是，由于目前氫燃料電池還處于產品技術開發和驗證階段，且主要通過車型示范運營進行推廣，并不會快速形成規模。因此對于產業鏈相關企業而言，或短期內難以帶來明顯的業績貢獻。

依據東方財富Choice數據推薦的氫燃料電池企業重點關注名單，經濟觀察網記者梳理了39家主要氫燃料電池概念股上市公司的業績表現。其中，在31家已發布2018年業績預告的公司中，14家業績預增，17家業績預減。此外，在尚未發布2018全年業績預告的8家公司中，有5家公司2018年前三季度凈利潤實現增長，而包括全柴動力在內的另外3家公司凈利潤出現不同程度的減少。其中，全柴動力實現利潤3671萬元，同比減少45.26%。

具體來看，在14家凈利潤預增的上市公司中，有3家企業增幅超過100%，表現亮眼。其中，專注氫氣供應的華昌化工預計2018年凈利潤1.40億-1.60億，同比增長144.26%-179.16%;空壓機主要供應商雪人股份預計2018年凈利潤1500萬-2100萬，同比增長125.47%-135.66%;首次實現扭虧為盈的東方鉭業(000962.SZ)則預計凈利潤為2200萬-3200萬元，同比增長105.79%-108.42%。

而在17家業績預減的氫燃料電池概念股上市公司中，新大洲A(000571.SZ)、福田汽車(600166.SH)、猛獅科技、厚普股份(300471.SZ)4家公司的凈利潤降幅均高達1300%以上。其中，新大洲A預計虧損7.00億-8.00億，同比減少3372%-3840%。此外，時代萬恒(600241.SH)與大洋電機兩家公司2018年凈利潤同比降幅也高達600%以上。

由此來看，目前氫燃料電池車的相關業務在A股上市公司的收入和利潤占比仍比較低，業績體現仍尚待時日。對此，中信證券也分析指出，近期燃料電池產業規劃頻出，一旦行業商業化推廣迎來提速，將打開未來三年10倍的增長空間。

“十城千輛”計劃進入倒計時

資本市場的風起云涌源自行業風向的悄然變動。1月31日，中國科學技術大學教授路軍嶺、韋世強、楊金龍等課題組，研制出一種新型催化劑鉑，攻克了氫燃料電池汽車推廣應用的關鍵難題。同日，該成果發布在國際權威學術期刊《自然》雜志上。

據悉，燃料電池中最核心的材料是質子交換膜、催化劑、氣體擴散層以及雙極板。其中，鉑催化劑會驅動質子交換膜燃料電池內的核心反應，從而會產生水。而該科研成果表示，已經找到一種方法，可以保護鉑催化劑免受無處不在的一氧化碳的污染。

“這些發現可能會大大加速氫燃料電池汽車時代的到來。”路軍嶺說，我們的最終目標是開發一種廉價的且具有高活性、高選擇性的一氧化碳優先氧化催化劑，既可以提供機載燃料電池的全時保護，也可以為工廠高純氫氣制備提供有效手段。

技術難題屢破的同時，氫燃料電池汽車還有望在2019年正式實施“十城千輛”推廣計劃。1月28日，有消息稱，該計劃有望在今年正式啟動。而目前國內氫燃料電池產業基礎較好的如北京、上海、張家口、成都、鄭州、如皋、佛山、濰坊、蘇州、大連等城市均有可能入選。

此次燃料電池汽車推廣計劃如果實施，或將與十年前電動汽車的推廣思路較為接近。2009年1月，工信部等四部委聯合啟動“十城千輛節能與新能源汽車示范推廣應用工程”，在北京、上海、重慶、長春、大連、杭州、濟南、武漢、深圳、合肥、長沙、昆明、南昌等13個城市進行私人購買新能源汽車示范。

來自中商產業研究院的分析顯示，從目前地區布局來看，氫燃料電池產業在我國三大經濟聚集地區均有布局，但各有側重。“京津冀”地區氫能產業化基地目前已涉及張家口創垻產業園、張家口望山園區、天津臨港經濟區(規劃)、邯鄲(規劃)、霸州(規劃)等5個之多;“長三角”地區在加氫站建設方面速度領先，已建設上海安亭站、上海電驅動站、上海神力站、常熟豐田站、南通百應站等;而“珠三角”地區氫能產業則涉足整車、零部件、電堆、系統、輔助系統、制氫、加氫等各全產業鏈各個方面。

值得一提的是，不少省市已拿出“真金白銀”，地方國資委更是傾力馳援。2月11日，常熟市發布《常熟市氫燃料電池汽車產業發展規劃》，明確提出將氫燃料電池汽車產業的發展作為常熟推進產業結構調整、科技創新突破、豐富年輕汽車城內涵的重要抓手，以豐田為技術支撐、氫燃料電池汽車產業園為核心，目標到2030年形成千億級產業集群，打造中國氫燃料電池汽車新高地。

1月23日，廣東省發展改革委印發《關于進一步明確我省優先發展產業的通知》，明確提出純電動汽車及其關鍵零部件研發與制造，固態電池、空氣電池、鈉硫電池等新體系動力電池研發與制造;智能網聯汽車、智能路網及其關鍵系統、設備和零部件以及燃料電池、氫能設備及其關鍵零部件制造列入該省“綠色低碳”優先發展產業范疇。這也意味著，廣東省未來將在政策上對氫能和燃料電池產業進行傾斜。

1月10日，寧波市政府審議通過《加快氫能產業發展指導意見》，“六”維著手推動氫產業發展，規劃2025年氫燃料電池汽車規模達到1500輛，并形成產業基地。同日，深圳市財委會、發改委聯合發布《2018年新能源汽車推廣應用財政支持政策》，燃料電池汽車補貼維持高力度，最高可達50萬/輛。強烈的政府支持信號，以及實打實的財政投入，或將對氫燃料電池汽車產業推動起到立竿見影的作用。新能源汽車新一輪競爭大幕即將拉開，各方如何入局值得關注。